摩根大通将英特尔评级上调至中性，理由是人工智能需求及执行力提升

摩根大通于2026年10月19日星期一将英特尔公司（Intel Corporation，INTC）的评级从“减持”上调至“中性”。此举之前，英特尔股价较6月高点下跌了约36%。据Seeking Alpha报道，公告发布后，英特尔股价在盘前交易中上涨约4%，达到93.27美元。雅虎财经（Yahoo Finance）报道，该股在交易时段内上涨5.74%，至95.01美元。

分析师理由

负责此次评级上调的摩根大通分析师哈兰·苏尔（Harlan Sur）指出，自陈立武（Lip-Bu Tan）担任首席执行官以来，英特尔在执行力方面有所改善。雅虎财经引用的一份报告中，苏尔表示：“更重要的是，自陈立武被任命为首席执行官以来，我们认为团队在核心客户端/数据中心计算市场的执行力和竞争力有所提升，团队在下一代制造方面的执行力显著改善（良率、可制造性、代工工艺/设计规则兼容性、先进封装），并且团队拥有多项举措（ASIC），充分利用了英特尔强大的知识产权组合、SoC设计能力以及领先的内部制造能力。”

苏尔还强调了由特定类型的人工智能工作负载驱动的盈利增长潜力。苏尔写道，雅虎财经引用其言论称：“尽管近期对人工智能基础设施支出可持续性存在担忧，但我们认为，日益增长的代理式人工智能工作负载（CPU密集型）以及尖端硅片供应链的极度紧张，应会在即将到来的财报季及整个2027日历年（CY27）推动每股收益（EPS）预测持续上调（我们对2028日历年（CY28）每股收益的预测比市场共识高出约15%）。”

估值与市场背景

此次评级上调之际，英特尔相对于同行的估值变得更具吸引力。据富途牛牛（Futu Niuniu）报道，英特尔目前的市盈率约为其2028年每股收益预估3.60美元的25倍，而其同行的平均市盈率约为24倍。股价的下跌使其更接近摩根大通85美元的目标价，从而形成了更为平衡的风险回报状况。

然而，挑战依然存在。富途牛牛报道指出，摩根大通注意到英特尔的代工业务仍远落后于行业领导者台积电（Taiwan Semiconductor，TSM）。2026年上半年，英特尔外部代工业务的年化收入仍低于10亿美元，而台积电的年化收入约为1500亿美元。此外，管理层警告称，自由现金流将在2027年之前持续承压，英特尔可能需要筹集额外资本。

为何重要

此次评级上调标志着华尔街对英特尔的情绪发生转变，从看跌立场转向中性，这一转变基于切实的运营改善和特定的市场趋势。尽管公司在代工领域面临激烈竞争且存在现金流压力，但分析师观点表明，对CPU密集型人工智能工作负载的需求以及制造良率的改善，可能在短期内为盈利预测上调提供支撑。这一发展凸显了半导体市场正在进行的转型，其中执行力和特定的工作负载需求正成为主要芯片制造商之间的关键差异化因素。

来源（英文）

• finance.yahoo.com: Why Intel stock just got a big upgrade
• seekingalpha.com: Intel upgraded at JPM as AI workloads support earnings (INTC:NASDAQ) | Seeking Alpha
• news.futunn.com: After a nearly 40% decline, JPMorgan upgrades Intel to "Neutral," citing AI computing demand as key to its turnaround

本文由人工智能翻译自英文原文，并经过自动审核，确保与原文意思一致。来源已用英文核实。