高德美拟以15亿美元收购ZO Skin Health

摘要

高德美同意以15亿美元的企业价值收购ZO Skin Health 100%的股权。
截至2026年6月的过去十二个月中，ZO Skin Health的净销售额约为3.3亿美元。
这笔全现金交易预计将于2026年第四季度或2027年初完成。
高德美预计，在交易完成后的第一个完整财年，该收购对核心每股收益（Core EPS）的影响为中性。

瑞士皮肤科公司高德美（Galderma）已签署协议，以15亿美元的企业价值收购医生处方护肤品牌ZO Skin Health。该交易涉及从其股东手中购买ZO Skin Health 100%的股权，股东包括由黑石战术机会基金（Blackstone Tactical Opportunities）管理的基金和Obagi家族。

交易细节与财务影响

此次收购以全现金交易形式进行，资金来源于现有现金储备和银行融资的组合。根据公告，在获得监管批准和满足惯常交割条件的情况下，该交易预计将于2026年第四季度或2027年初完成。

高德美表示，预计该收购在交易完成后的第一个完整财年中对核心每股收益（Core EPS）的影响为中性。公司预计该交易将在2027年对集团核心息税折旧摊销前利润（Core EBITDA）利润率产生轻微稀释作用，预计从2028年起利润率将与集团平均水平大致相当。高德美计划在第一年增加商业投资，以支持从第二年开始的新一轮增长。

组合协同效应

ZO Skin Health由皮肤科医生Zein Obagi博士创立，总部位于加利福尼亚州尔湾市，截至2026年6月的过去十二个月中净销售额约为3.3亿美元。该品牌提供超过40种产品的组合，在美国制造，并通过遍布40多个国家的16,500多家医生、医疗水疗中心和在线账户进行销售。

此次收购旨在补充高德美现有的皮肤科护肤组合，其中包括Cetaphil和Alastin品牌。高德美将ZO Skin Health以视黄醇和酸类方案为核心的 regimen-based 组合描述为与Alastin基于肽类的术前和术后再生产品互补。

战略理由

高德美首席执行官Flemming Ørnskov医学博士、公共卫生硕士表示：“此次收购是构建全球最具创新性的皮肤科组合的又一个重要步骤，加强了我们已经在该领域拥有强大能力的业务。ZO Skin Health带来了强大的临床资质、独特的基于方案的方法以及在皮肤科医生和整形外科医生中值得信赖的地位。”

ZO Skin Health创始人兼医学总监Zein Obagi博士对此次过渡发表评论：“高德美是一家我长期钦佩的组织，它完全致力于皮肤科事业，并与全球的医疗保健专业人员合作。ZO Skin Health是我毕生的心血，看到它加入一家与我们同样致力于科学和每天信任我们的提供者的公司，我感到无比自豪。”

黑石集团高级董事总经理Shary Moalemdzadeh指出，在合作期间取得的增长：“我们很自豪能在公司收入翻了一番多的重要增长时期，与Obagi博士和ZO Skin Health团队合作。”

顾问与交割条件

Lazard担任高德美的首席财务顾问，JP Morgan担任财务顾问，Ropes & Gray LLP担任法律顾问。对于ZO Skin Health和黑石集团，Raymond James担任首席财务顾问，Citi担任财务顾问，Weil, Gotshal & Manges LLP和Paul Weiss担任法律顾问。

重要意义

此次收购巩固了高德美在医生处方护肤细分市场的地位，该渠道以专业背书和重复购买为特征。通过将ZO Skin Health的临床方案与其现有品牌整合，高德美旨在扩大其在皮肤科医生和美学专业人士中的影响力，同时利用其全球规模推动医疗级护肤市场的增长。

来源（英文）

本文由人工智能翻译自英文原文，并经过自动审核，确保与原文意思一致。来源已用英文核实。