FMI alerta que queda nas ações de IA ameaça a estabilidade financeira global

O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que a ameaça de uma queda nos preços das ações de IA repercutindo nos mercados globais está colocando em risco a estabilidade financeira mundial. Em seu Relatório de Estabilidade Financeira Global, publicado duas vezes ao ano, o FMI destacou as avaliações extremamente altas das empresas de IA e o aumento de suas dívidas como razões pelas quais os riscos no sistema estão "elevados".

Riscos Interconectados e Exposição de Mercado

O FMI identificou um colapso nas ações de IA como um dos três "riscos proeminentes" para a estabilidade, junto com o aumento dos custos de empréstimo governamental e a ameaça de um grande ciberataque. O fundo descreveu esse trio de fatores como "catalisadores plausíveis de curto prazo para um aperto acentuado das condições financeiras e turbulência no mercado".

Athanasios Vamvakidis, diretor-adjunto do departamento monetário e de capitais do FMI, afirmou que "a exposição do resto do mundo aos ativos dos EUA, particularmente à IA, é a mais alta já registrada". Ele observou que, embora essa exposição apoie a economia global por meio de efeitos de riqueza hoje, "se ocorrer uma correção de mercado, isso poderá ter amplas implicações".

De acordo com o relatório, além dos EUA, os mercados asiáticos seriam os mais expostos a tal correção. O Reino Unido e a área do euro estão potencialmente mais protegidos, embora os investidores com participações nos EUA sejam atingidos.

Concentração e Alavancagem

A análise do FMI sublinhou a natureza interconectada das grandes empresas de IA e os altos níveis de empréstimo realizados para financiar investimentos no setor. As "sete magníficas" ações de grande tecnologia — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla — representam mais de 35% do índice de ações S&P 500 nos EUA. Isso representa um aumento em relação aos 12% de uma década atrás, e sua capitalização de mercado total aumentou mais de 50% nos últimos dois anos.

O relatório alertou para "evidências crescentes" de que a implementação bem-sucedida da IA "pode não exigir investimentos na escala massiva que está sendo realizada pelas empresas 'hiperscalers'", e que "os ganhos econômicos potenciais podem não ser tão grandes quanto o esperado". As hiperscalers, que incluem Amazon Web Services, Google, Meta e Oracle, estão construindo a infraestrutura subjacente para a implementação da IA, incluindo vastos datacenters.

O FMI destacou a alavancagem crescente que poderia amplificar os efeitos de um colapso, identificando as dívidas disparadas contraídas pelas empresas, os investimentos de fundos de hedge no setor e os investidores de varejo tomando empréstimos para especular em ações de IA. Em caso de uma desaceleração do mercado liderada pela IA, "essas fontes crescentes de alavancagem aumentam o potencial de vendas forçadas e surtos de volatilidade das ações", afirmou o relatório.

Arranjos de Financiamento Circular

O FMI também apontou a prevalência de acordos de "financiamento circular", que vinculam empresas de IA mais fortes a parceiros mais fracos no mesmo setor. Esses arranjos poderiam exacerbar o impacto de uma correção nos preços das ações.

O fundo identificou US$ 300 bilhões (£227 bilhões) em transações entre hiperscalers e "empresas de IA mais fracas" apenas nos últimos três anos. Essas transações são complementadas por US$ 650 bilhões em dívida, em troca de US$ 1,4 trilhão em compromissos financeiros futuros.

O relatório concluiu que "investimentos e lucratividade mais fracos ou menos duráveis na IA podem desencadear uma correção nos preços dos ativos relacionados à IA, exacerbada pelo aumento da alavancagem, exposições concentradas e arranjos de financiamento circular". Tal reassessment então "reduziria drasticamente o investimento, desencadearia correções no mercado de ações e apertaria as condições financeiras, com efeitos transbordamento globais".

Por que isso importa

O alerta do FMI destaca a vulnerabilidade sistêmica dos mercados globais ao desempenho de um grupo concentrado de empresas de tecnologia. À medida que o investimento em IA continua a impulsionar a capitalização de mercado, a interação entre altas avaliações, dívida significativa e financiamento circular cria um cenário em que uma correção nos ativos de IA pode ter amplas consequências econômicas além do setor de tecnologia.

Fontes (em inglês)

• theguardian.com: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF | Economics | The Guardian
• aol.co.uk: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF - AOL

Tradução feita com IA do artigo original em inglês, revisada automaticamente para dizer o mesmo que o original. As fontes foram verificadas em inglês.