IMF ने चेतावनी दी कि AI शेयर क्रैश वैश्विक वित्तीय स्थिरता के लिए खतरा है

International Monetary Fund (IMF) ने चेतावनी दी है कि वैश्विक बाजारों में AI शेयर कीमतों के क्रैश होने का खतरा दुनिया की वित्तीय स्थिरता को जोखिम में डाल रहा है। अपनी छमाही ग्लोबल फाइनेंशियल स्टेबिलिटी रिपोर्ट में, IMF ने AI कंपनियों के आसमान छूते मूल्यांकन और उनके बढ़ते कर्ज के ढेर को उन कारणों के रूप में रेखांकित किया है जिनसे सिस्टम में जोखिम "बढ़ गए" हैं।

परस्पर जुड़े जोखिम और बाजार एक्सपोजर

IMF ने स्थिरता के लिए तीन "प्रमुख जोखिमों" में से एक के रूप में AI क्रैश को पहचाना है, साथ ही सरकारी उधार लागत में वृद्धि और एक बड़े साइबर हमले का खतरा भी शामिल है। फंड ने इन तीन कारकों को "वित्तीय स्थितियों के तेजी से सख्त होने और बाजार में उथल-पुथल के लिए संभावित निकट अवधि के उत्प्रेरक" के रूप में वर्णित किया है।

IMF के मौद्रिक और पूंजी विभाग के डिप्टी डायरेक्टर Athanasios Vamvakidis ने कहा कि "US संपत्तियों, विशेष रूप से AI के प्रति बाकी दुनिया का एक्सपोजर अब तक के उच्चतम स्तर पर है।" उन्होंने उल्लेख किया कि हालांकि यह एक्सपोजर आज वेल्थ इफेक्ट्स के माध्यम से वैश्विक अर्थव्यवस्था का समर्थन करता है, लेकिन "यदि हमें मार्केट करेक्शन मिलता है तो इसके व्यापक प्रभाव हो सकते हैं।"

रिपोर्ट के अनुसार, US के अलावा, एशियाई बाजार ऐसे करेक्शन के प्रति सबसे अधिक एक्सपोज्ड होंगे। UK और यूरो क्षेत्र संभावित रूप से अधिक सुरक्षित हैं, हालांकि US होल्डिंग्स वाले निवेशक प्रभावित होंगे।

एकाग्रता और लीवरेज

IMF के विश्लेषण ने बड़ी AI कंपनियों की परस्पर जुड़ी प्रकृति और इस क्षेत्र में निवेश के लिए लिए गए उच्च स्तर के कर्ज को रेखांकित किया। "magnificent seven" बड़े टेक स्टॉक—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia और Tesla—US में S&P 500 शेयर इंडेक्स के 35% से अधिक हिस्से के बराबर हैं। यह एक दशक पहले के 12% से अधिक है, और पिछले 2 वर्षों में उनका कुल मार्केट कैपिटलाइजेशन 50% से अधिक बढ़ गया है।

रिपोर्ट ने "बढ़ते सबूतों" की चेतावनी दी कि AI के सफल रोलआउट के लिए "शायद उस विशाल पैमाने पर निवेश की आवश्यकता न हो जो 'हाइपरस्केलर' फर्मों द्वारा किया जा रहा है," और "संभावित आर्थिक लाभ उम्मीद के मुताबिक बड़े नहीं हो सकते हैं।" हाइपरस्केलर्स, जिनमें Amazon Web Services, Google, Meta और Oracle शामिल हैं, AI रोलआउट के लिए बुनियादी ढांचा बना रहे हैं, जिसमें विशाल डेटासेंटर शामिल हैं।

IMF ने बढ़ते लीवरेज पर प्रकाश डाला जो क्रैश के प्रभावों को बढ़ा सकता है, जिसमें कंपनियों द्वारा लिए गए बढ़ते कर्ज, इस क्षेत्र में हेज फंड निवेश और AI शेयरों में सट्टा लगाने के लिए खुदरा निवेशकों द्वारा लिए गए कर्ज को पहचाना गया है। AI-led मार्केट डाउनटर्न की स्थिति में, "लीवरेज के ये बढ़ते स्रोत जबरन बिक्री और इक्विटी अस्थिरता में वृद्धि की संभावना को बढ़ाते हैं," रिपोर्ट में कहा गया है।

सर्कुलर फाइनेंसिंग व्यवस्थाएं

IMF ने "सर्कुलर फाइनेंसिंग" सौदों के प्रचलन की ओर भी इशारा किया, जो मजबूत AI कंपनियों को उसी क्षेत्र के कमजोर भागीदारों से जोड़ते हैं। ये व्यवस्थाएं शेयर मूल्य करेक्शन के प्रभाव को और खराब कर सकती हैं।

फंड ने पिछले 3 वर्षों में हाइपरस्केलर्स और "कमजोर AI फर्मों" के बीच 300bn डॉलर (£227bn) मूल्य के लेनदेन की पहचान की है। इन लेनदेन को 650bn डॉलर के कर्ज द्वारा पूरक किया गया है, जिसके बदले में 1.4tn डॉलर की भविष्य की वित्तीय प्रतिबद्धताएं हैं।

रिपोर्ट ने निष्कर्ष निकाला कि "AI में कमजोर या कम टिकाऊ निवेश और लाभप्रदता AI-संबंधित संपत्ति की कीमतों में करेक्शन को ट्रिगर कर सकती है, जिसे बढ़ते लीवरेज, केंद्रित एक्सपोजर और सर्कुलर फाइनेंसिंग व्यवस्थाओं द्वारा और बढ़ाया जा सकता है।" ऐसा पुनर्मूल्यांकन फिर "निवेश को तेजी से कम करेगा, इक्विटी मार्केट करेक्शन को ट्रिगर करेगा और वित्तीय स्थितियों को सख्त करेगा, जिसके वैश्विक स्पिलओवर होंगे।"

यह क्यों महत्वपूर्ण है

IMF की चेतावनी प्रौद्योगिकी कंपनियों के एक केंद्रित समूह के प्रदर्शन के प्रति वैश्विक बाजारों की प्रणालीगत संवेदनशीलता को उजागर करती है। जैसे-जैसे AI निवेश मार्केट कैपिटलाइजेशन को बढ़ाता रहता है, उच्च मूल्यांकन, महत्वपूर्ण ऋण और सर्कुलर फाइनेंसिंग के बीच का अंतर्संबंध एक ऐसा परिदृश्य बनाता है जहां AI संपत्तियों में करेक्शन के प्रौद्योगिकी क्षेत्र से परे व्यापक आर्थिक परिणाम हो सकते हैं।

स्रोत (अंग्रेज़ी में)

• theguardian.com: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF | Economics | The Guardian
• aol.co.uk: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF - AOL

यह मूल अंग्रेज़ी लेख का एआई द्वारा किया गया अनुवाद है, जिसे स्वचालित रूप से जाँचा गया है ताकि यह मूल लेख जैसी ही बात कहे। स्रोतों की जाँच अंग्रेज़ी में की गई थी।