Les ventes de la mode LVMH reculent de 5 % au T3 alors que la demande en Chine ralentit

LVMH, le plus grand groupe de biens de luxe au monde, a signalé une baisse de 5 % de ses ventes organiques pour sa division mode et maroquinerie au troisième trimestre 2026. Ce résultat constitue un revers pour l'unité, qui inclut Louis Vuitton et Dior, après qu'elle avait affiché sa première période de croissance en deux ans au trimestre précédent. Le recul a dépassé la baisse de 1,8 % attendue par les analystes, selon un consensus Visible Alpha cité par CNBC.

La demande en Chine pèse sur la division phare

Le ralentissement en Chine a été le principal moteur de la sous-performance de la division. LVMH a indiqué que l'activité a été « affectée au troisième trimestre par le ralentissement de la demande en Chine », tout en continuant à bénéficier d'un « marché américain dynamique ». Les ventes du groupe en Asie, Japon exclu, ont reculé de 5 % par rapport à l'année précédente, tandis que la croissance des ventes aux États-Unis a légèrement ralenti à 5 %, contre 6 % au deuxième trimestre.

Cécile Cabanis, directrice financière de LVMH, a abordé les défis régionaux lors d'un appel aux analystes. « Au troisième trimestre spécifiquement, l'Asie a été pénalisée par une détérioration marquée du sentiment des consommateurs chinois liée à la macroéconomie, avec un impact tangible sur les dépenses discrétionnaires », a déclaré Cabanis. Elle a ajouté que si l'entreprise ne voit « rien de structurel ou de spécifique qui nuirait à la reprise », celle-ci « prendra un peu plus de temps ».

Les difficultés de la division mode ont été exacerbées par des problèmes spécifiques à certaines marques. Louis Vuitton a fait face à un tollé en Chine suite à un litige de marque déposée avec la marque de thé Molly Tea, que les critiques ont lié à des motifs traditionnels chinois. James Grzinic de Jefferies a noté que l'incident « semble avoir eu un impact assez extrême sur les tendances chez Vuitton en Chine ». Par ailleurs, Cabanis a cité un problème logistique ponctuel qui a retiré environ un point de croissance à la performance trimestrielle de Louis Vuitton.

Performance du groupe et autres divisions

Malgré la faiblesse de sa division phare, les ventes globales du groupe LVMH ont progressé de 1 % en base organique à 18,5 milliards d'euros, manquant la croissance de 1,3 % attendue par les analystes. La performance du groupe a été soutenue par une forte demande dans d'autres secteurs, notamment la distribution sélective, les montres et les bijoux.

Les résultats clés des divisions pour le troisième trimestre incluent :

• Distribution sélective : Croissance organique de 8 % à 4,1 milliards d'euros, portée par Sephora.
• Montres et bijoux : Hausse de 6 % à 2,5 milliards d'euros, Bvlgari ayant établi un nouveau record de ventes.
• Vins et spiritueux : Augmentation de 6 % à 1,4 milliard d'euros.
• Parfums et cosmétiques : Presque stable avec une croissance de 1 % à 2 milliards d'euros.

Dior, la deuxième plus grande marque du groupe, a affiché une dynamique positive. LVMH a signalé une demande « particulièrement forte » pour les lignes de prêt-à-porter et de maroquinerie du nouveau directeur artistique Jonathan Anderson. Cabanis a confirmé que les ventes de Dior étaient positives sur l'année à ce jour.

Réaction du marché et perspectives sectorielles

Les résultats de LVMH sont considérés comme un indicateur avancé pour l'ensemble de l'industrie du luxe, qui fait face à une baisse quasi ininterrompue depuis près de quatre ans. Le cours de l'action du groupe est en baisse de près de 40 % cette année, sa capitalisation boursière chutant à environ 190 milliards d'euros, soit plus de la moitié de son pic de 2023. Les principaux groupes de luxe européens ont collectivement perdu environ 330 milliards d'euros de valeur boursière depuis le début de l'année.

Les inquiétudes des investisseurs vont au-delà de la Chine. Les données des cartes de crédit de Citibank ont indiqué que les dépenses en biens de luxe aux États-Unis ont diminué d'au moins 4 % chacun des trois derniers mois, suggérant une faiblesse potentielle sur le marché américain. L'instabilité géopolitique, y compris le conflit au Moyen-Orient, et les pressions inflationnistes continuent de peser sur la confiance des consommateurs.

Pourquoi c'est important

Les résultats du troisième trimestre de LVMH indiquent que la reprise du secteur du luxe reste fragile. Le recul de la division mode et maroquinerie, qui représente près de la moitié des revenus du groupe et les trois quarts de ses bénéfices, remet en question les espoirs que l'industrie émerge de son marasme pluriannuel. Avec les vents contraires économiques en Chine qui persistent et le ralentissement de la croissance aux États-Unis, les marques de luxe font face à une pression croissante pour trouver de nouvelles voies d'expansion tout en maintenant le désirabilité de leur marque.

Sources (en anglais)

• ft.com: LVMH’s fashion and leather sales fall in luxury setback
• cnbc.com: LVMH fashion and leather sales slide in Q3, dashing sector hopes
• luxurytribune.com: LVMH: Fashion and Leather Goods Sales Fall in the Third Quarter of 2026 - Luxury Tribune
• businessoffashion.com: LVMH Fashion Sales Slip on China Weakness, Dimming Recovery Hopes | BoF
• tradersunion.com: LVMH third-quarter sales miss forecasts as fashion and leather goods weaken
• suaragarut.id: LVMH Reports Slower Luxury Sales Growth in Third Quarter

Traduction réalisée par IA de l’article original en anglais, vérifiée automatiquement pour dire la même chose que l’original. Les sources ont été vérifiées en anglais.