BlackRock acquiert la participation de WCAS dans la coentreprise CenterWell de Humana

Humana a annoncé une nouvelle coentreprise avec des fonds et des comptes gérés par HPS Investment Partners, une unité de BlackRock, couvrant près de 150 cliniques CenterWell Senior Primary Care. Conformément à l'accord annoncé mardi, BlackRock acquerra la participation de Welsh, Carson, Anderson & Stowe (WCAS), évaluée à environ 2,8 milliards de dollars. CenterWell conservera une participation minoritaire et continuera de gérer et d'exploiter les cliniques.

Détails de la transaction et propriété

La transaction devrait être clôturée au quatrième trimestre, sous réserve des approbations réglementaires et des conditions habituelles de clôture. Bien que BlackRock détienne la majorité de la participation dans la coentreprise, CenterWell reste responsable de la gestion et de l'exploitation quotidiennes des cliniques.

Selon les entreprises, la nouvelle coentreprise remplace les partenariats existants avec WCAS. « Dans le cadre de la transaction, BlackRock acquerra la participation actuelle de WCAS, évaluée à environ 2,8 milliards de dollars, avec des modifications des termes reflétant la maturité de l'entreprise aujourd'hui par rapport à la formation des anciennes coentreprises », ont déclaré les entreprises dans un communiqué.

Le Dr Sanjay Shetty, président de CenterWell, a déclaré dans un communiqué : « Nous nous réjouissons de cette nouvelle coentreprise avec BlackRock en tant que partenaire, tandis que notre réseau en pleine expansion de cliniques CenterWell reste dédié à servir les patients avec notre modèle unique de soins axés sur les aînés et basés sur la valeur. »

Impact financier et opérations futures

Humana a indiqué qu'elle s'attendait à ce que cet arrangement réduise son coût du capital et allège les passifs du bilan. Cependant, selon un dépôt auprès de la SEC, CenterWell pourrait devoir indemniser BlackRock si les rendements de son investissement sont inférieurs à un minimum convenu. Malgré cela, Humana s'attend à ce que les passifs connexes soient nettement inférieurs à ceux des arrangements précédents.

La coentreprise prévoit d'utiliser des capitaux supplémentaires au cours des deux prochaines années pour soutenir les opérations existantes, ouvrir de nouvelles cliniques et poursuivre des acquisitions. CenterWell a la possibilité de commencer à acheter des cliniques auprès de la coentreprise en 2028. Si CenterWell n'a pas acquis toutes les cliniques à la fin de 2033, BlackRock peut lancer un processus de vente pour les cliniques restantes, CenterWell ayant le droit de soumettre la première offre.

Humana a réaffirmé sa prévision pour 2026 d'au moins 9 dollars de bénéfices par action ajustés. L'entreprise a noté que ses indications de bénéfices selon les normes comptables américaines (GAAP) pourraient changer au fur et à mesure qu'elle finalisera sa clôture financière du troisième trimestre et tiendra compte des initiatives stratégiques, y compris la réduction des passifs liés aux accords de vente à WCAS.

Contexte stratégique

Il s'agit de la deuxième transaction stratégique d'Humana avec BlackRock cette année. Plus tôt, Humana avait convenu de vendre tout ou presque toute sa participation minoritaire dans Gentiva à un consortium d'investisseurs qui inclut BlackRock.

Humana développe son activité de services de santé CenterWell, qui exploite des cliniques de soins primaires pour les personnes âgées. CenterWell Senior Primary Care exploite actuellement 250 cliniques dans au moins une douzaine d'États. En février, Humana a acheté MaxHealth, basée en Floride, à Arsenal Capital Partners pour un montant non divulgué, ajoutant 54 cliniques de soins primaires à son réseau.

L'entreprise remodelle également son activité d'assurance pour améliorer sa rentabilité. En juillet, Humana a annoncé qu'elle prévoyait de se retirer de certains de ses marchés Medicare Advantage les moins rentables en 2027, ce qui affecterait environ 600 000 membres. L'entreprise a identifié une marge durable d'au moins 3 % comme sa priorité absolue tout en continuant à développer CenterWell.

Pourquoi cela compte

L'opération permet à Humana de réduire les passifs de son bilan et d'abaisser son coût du capital tout en maintenant le contrôle opérationnel de son réseau de soins primaires pour les aînés. En remplaçant le partenariat avec WCAS par BlackRock, Humana vise à libérer des capitaux supplémentaires pour l'expansion de CenterWell, qui comprend l'ouverture de nouvelles cliniques et l'acquisition de pratiques existantes. Cette démarche s'aligne sur la vision du PDG Jim Rechtin de transformer Humana en une « entreprise de santé grand public » tout en naviguant dans les défis de rentabilité de son activité principale d'assurance.

Sources (en anglais)

• healthcarefinancenews.com: Humana partners with BlackRock to finance CenterWell clinics | Healthcare Finance News
• finance.yahoo.com: Humana’s In New $2.8 Billion Partnership With BlackRock To Grow CenterWell Clinics

Traduction réalisée par IA de l’article original en anglais, vérifiée automatiquement pour dire la même chose que l’original. Les sources ont été vérifiées en anglais.