Le indicateur de préférence de la Fed pour l'inflation s'abaisse à 3,4 % en août ; le cœur tombe à 3,0 %

L'inflation américaine, mesurée par l'indicateur de prédilection de la Réserve fédérale, s'est révélée inférieure aux attentes pour le mois d'août, selon les données publiées le 30 septembre 2026 par le Bureau of Economic Analysis. L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 3,4 % sur un an, et de 3,0 % hors alimentation et énergie.

Les chiffres

D'après le BEA, l'indice des prix de la PCE a augmenté de 0,3 % entre juillet et août, et l'indice principal, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a augmenté de 0,2 %.

Selon Yahoo Finance, les économistes s'attendaient à un taux annuel global de 3,7 % et de 3,3 % pour le cœur, avec une augmentation mensuelle de 0,3 % pour le cœur. L'inflation PCE principale était de 3,3 % en juillet, a rapporté Yahoo Finance, de sorte que la lecture d'août a marqué une baisse notable.

La publication a également montré une forte croissance des dépenses. Les dépenses de consommation personnelle ont augmenté de 190,8 milliards de dollars, soit 0,9 %, en août, composées de 114,1 milliards de dollars de dépenses supplémentaires en biens et de 76,7 milliards de dollars de dépenses supplémentaires en services. Ajustées à l'inflation, les dépenses ont augmenté de 0,6 %. Les revenus personnels ont augmenté de 66,6 milliards de dollars, soit 0,2 %, et les revenus disponibles ont augmenté de 0,3 %, mais le revenu disponible réel est resté stable. Le taux d'épargne personnel était de 4,1 %.

Les révisions ont joué un rôle

Le BEA a indiqué que la publication intègre sa mise à jour annuelle 2026 des comptes économiques nationaux, avec des révisions à partir de janvier 2021.

The Conference Board a déclaré que les révisions à la baisse étaient dues à des changements de méthode. « La raison principale des révisions à la baisse était des changements méthodologiques dans les calculs des frais de gestion de portefeuille et des prix des ordinateurs et des logiciels », a écrit Yelena Shulyatyeva, économiste principale aux États-Unis au Conference Board.

Ce que cela signifie pour la Fed

Les données sont arrivées alors que les investisseurs débattent de savoir si la Réserve fédérale augmentera à nouveau les taux en octobre. La réaction a été mitigée.

« Les pressions sur les prix principaux sont légèrement moins fermes que prévu et apportent un certain soutien à notre point de vue selon lequel la Fed fera une pause en octobre », a déclaré Stephen Brown de Capital Economics, selon Yahoo Finance. Yahoo Finance a rapporté que, selon les futures CME, la probabilité implicite sur le marché d'une hausse des taux en octobre est tombée à environ 35 % après la publication, contre 50 % la veille.

Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a adopté un ton plus prudent, déclarant : « Je ne vois pas encore de tendance claire vers un retour rapide à 2 % », a rapporté Yahoo Finance.

Le Conference Board a adopté une vision plus hawkish. « Une forte consommation des ménages et une réaccélération potentielle de l'inflation, à mesure que les pénuries d'approvisionnement en énergie s'intensifient en vue du quatrième trimestre, maintiendront probablement la Fed sur une voie de resserrement plus tard cette année et peut-être jusqu'en 2027 », a écrit Shulyatyeva.

Pourquoi cela importe

L'indice PCE est la mesure de l'inflation que la Fed utilise pour son objectif de 2 %, et les taux global et principal restent bien au-dessus de cet objectif. La lecture d'août, plus faible que prévu, a réduit les chances sur le marché d'une autre hausse en octobre, mais une partie de l'amélioration provenait de méthodes de mesure révisées plutôt que de prix plus frais, et une forte consommation et des coûts énergétiques élevés maintiennent le risque de nouvelles hausses de taux en vue.

Sources (en anglais)

• U.S. Bureau of Economic Analysis, "Personal Income and Outlays, August 2026"
• Yahoo Finance, "PCE inflation eases to 3.4% — cooling the case for another Fed rate hike"
• The Conference Board, "August PCE Portends Further Hikes Remain Likely"

Traduction réalisée par IA de l’article original en anglais, vérifiée automatiquement pour dire la même chose que l’original. Les sources ont été vérifiées en anglais.