El FMI advierte que el desplome de las acciones de IA amenaza la estabilidad financiera global

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que la amenaza de un desplome de los precios de las acciones de IA que se propague por los mercados globales está poniendo en riesgo la estabilidad financiera mundial. En su Informe de Estabilidad Financiera Global, que se publica dos veces al año, el FMI destacó las valoraciones extremadamente altas de las empresas de IA y sus crecientes pilas de deuda como razones por las que los riesgos en el sistema están "elevados".

Riesgos Interconectados y Exposición del Mercado

El FMI identificó un desplome de la IA como uno de los tres "riesgos destacados" para la estabilidad, junto con el aumento de los costos de endeudamiento gubernamental y la amenaza de un gran ciberataque. El fondo describió este trío de factores como "catalizadores plausibles a corto plazo para un endurecimiento brusco de las condiciones financieras y la turbulencia del mercado".

Athanasios Vamvakidis, director adjunto del departamento monetario y de capitales del FMI, declaró que "la exposición del resto del mundo a los activos de EE. UU., particularmente a la IA, es la más alta que ha habido jamás". Señaló que, si bien esta exposición apoya la economía global a través de los efectos de riqueza hoy en día, "si ocurre una corrección del mercado, podría tener amplias implicaciones".

Según el informe, aparte de EE. UU., los mercados asiáticos serían los más expuestos a tal corrección. El Reino Unido y la zona euro están potencialmente más aislados, aunque los inversores con participaciones en EE. UU. se verían afectados.

Concentración y Apalancamiento

El análisis del FMI subrayó la naturaleza interconectada de las grandes empresas de IA y los altos niveles de endeudamiento contraídos para financiar la inversión en el sector. Las siete "magníficas" acciones tecnológicas: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla, representan más del 35% del índice de acciones S&P 500 en EE. UU. Esto es un aumento desde el 12% hace una década, y su capitalización bursátil total ha aumentado en más del 50% en los últimos dos años.

El informe advirtió sobre "evidencia creciente" de que el lanzamiento exitoso de la IA "puede no requerir inversión a la escala masiva que están emprendiendo las empresas 'hiperscaladoras'", y que "las ganancias económicas potenciales pueden no ser tan grandes como se esperaba". Los hiperscaladores, que incluyen Amazon Web Services, Google, Meta y Oracle, están construyendo la infraestructura subyacente para el lanzamiento de la IA, incluidos vastos centros de datos.

El FMI destacó el creciente apalancamiento que podría amplificar los efectos de un desplome, identificando las deudas en aumento contraídas por las empresas, la inversión de los fondos de cobertura en el sector y los inversores minoristas que piden prestado para especular con acciones de IA. En el evento de un descenso del mercado liderado por la IA, "estas fuentes crecientes de apalancamiento aumentan el potencial de ventas forzadas y aumentos en la volatilidad de las acciones", declaró el informe.

Acuerdos de Financiación Circular

El FMI también señaló la prevalencia de acuerdos de "financiación circular", que vinculan a las empresas de IA más fuertes con socios más débiles en el mismo sector. Estos acuerdos podrían exacerbar el impacto de una corrección en los precios de las acciones.

El fondo identificó $300bn (£227bn) en valor de transacciones entre hiperscaladores y "empresas de IA más débiles" en solo los últimos tres años. Estas transacciones se complementan con $650bn en deuda, a cambio de $1.4tn en compromisos financieros futuros.

El informe concluyó que "una inversión y rentabilidad más débiles o menos duraderas en la IA podrían desencadenar una corrección en los precios de los activos relacionados con la IA, exacerbada por el aumento del apalancamiento, las exposiciones concentradas y los acuerdos de financiación circular". Dicha reevaluación luego "reduciría drásticamente la inversión, desencadenaría correcciones en el mercado de acciones y endurecería las condiciones financieras, con efectos secundarios globales".

Por qué importa

La advertencia del FMI destaca la vulnerabilidad sistémica de los mercados globales al desempeño de un grupo concentrado de empresas tecnológicas. A medida que la inversión en IA continúa impulsando la capitalización bursátil, la interacción entre valoraciones altas, deuda significativa y financiación circular crea un escenario donde una corrección en los activos de IA podría tener amplias consecuencias económicas más allá del sector tecnológico.

Fuentes (en inglés)

• theguardian.com: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF | Economics | The Guardian
• aol.co.uk: Threat of AI share crash puts world financial stability at risk, says IMF - AOL

Traducción con IA del artículo original en inglés, revisada automáticamente para que diga lo mismo que el original. Las fuentes fueron verificadas en inglés.